孫子曰：昔之善戰者，先為不可勝¹，以待敵之可勝。不可勝在己，可勝在敵。故善戰者，能為不可勝，不能使敵之必可勝。故曰：勝可知，而不可為³。
不可勝者，守也；可勝者，攻也。守則不足⁴，攻則有餘⁵。善守者藏於九地⁶之下，善攻者動於九天⁷之上，故能自保而全勝也。（《形篇》）
注釋
- 不可勝：不被戰勝。意指立於不敗之地。
- 知：預計。
- 不可為：不能強求。意指戰勝敵人需以種種客觀條件配合。
- 不足：兵力不足夠。足：足夠。
- 有餘：兵力有餘、充足。餘：餘裕。
- 九地：虛指深藏地下、隱晦難察的地形。
- 九天：虛指九霄之上、極高的天際。
譯文
孫子說：「過往善於行軍用兵的人，先要創造條件，使自身立於不敗之地，再耐心等待一個能戰勝敵人的機會。立於不敗之地的關鍵在己，但戰勝敵人的關鍵卻在對方身上。因此，善於行軍用兵的人常能使自身立於不敗之地，但未能保證敵人一定能被擊敗。」所以有言道：「勝利可被預計，而不能強求。」
如果預期己方不可戰勝敵人，應該要進行防守；如果己方預期能夠戰勝敵人，應該要主動攻擊。防守是因為知悉己方勝利的條件不足；進攻是因為知悉己方的勝利條件俱全。善於防守的人，恰如藏身於隱晦難察的地形之下，使敵方無法窺見；善於進攻的人，彷彿自九霄之上、極高的天際發動了迅而猛的攻勢，使敵方無法抵禦。因此，既能保全己方軍隊之實力，又能取得戰爭的勝利。
評點和運用
孫子在《形篇》中提出「昔之善戰者，先為不可勝」的打仗原則，而在當今瞬息萬變的股市中，跟槍林彈雨的戰場一樣。如果投資者能夠深刻領悟孫子兵法的智慧，便能在韭菜處處的股市中立於不敗之地。
如果你是股市散戶，在做出股票投資前，應該做好以下準備：
一、準備最少六個月生活費的緊急預備金，以防萬一需要資金周轉，可從緊急預備金中拿取，不用強迫清倉，在低價時賣出股票。
二、買好人壽保險以及全面醫療保險，以防萬一出現健康問題，給自己和家人準備好保障。
三、分散投資、做好資產配置，每檔股票不超過投資組合的10%，每個板塊不超過投資組合的25%，這樣，個股風險以及行業風險都可以避開。
四、「避其銳氣」（《軍爭篇》），避開熱門行業以及熱門股票，不要買入估值過高、沒有盈利、沒有股息的股票，以防跌入大戶圈套。
五、投資前先訂立止損價，如果遇上股災或買錯股票，當價格下跌到預先設定的價位時，果斷賣出持倉，以限制最大虧損。
六、投資前先仔細研究投資標的過去的財務報告，不要聽小道消息，以防被大戶蒙蔽，買入不良公司的股票。正所謂「知己知彼，百戰不殆」（《謀攻篇》），「知己」就是了解自己的風險承受能力、投資期限和心理弱點。「知彼」則是對投資標的的深入調研，包括公司基本面、盈利及股息派發的增長率、競爭優勢、行業趨勢等。大家熟悉的巴菲特先生之所以能夠長期戰勝市場，正是因為他做到「知己知彼」，既瞭解自己的能力圈，又對所投企業瞭若指掌。波克夏的投資組合有接近50只業績良好的優質股票，分散在各行各業，真正做到「善守者藏於九地之下」。當股市崩盤時，巴菲特就會大手買入優質公司的股票，這就是「善攻者動於九天之上，故能自保而全勝也」。
有一個實際案例可以分享一下，近年，媒體及投資機構大力吹捧電子商貿、電動車及人工智慧等產業。然而，大家在投資時都應該儘量避開這些行業的公司，因為這些公司的估值已經超越合理水準，而且公司派息不多，甚至不派發股息。熱門行業的公司股票已經成為大戶收割散戶而布下的圈套。反而，大家可以注意一下傳統行業的優質股票，這些公司有長期盈利增長以及股息派發增長的記錄，像石油股、銀行股、電訊股、能源股以及公用股等板塊，這些公司的估值便宜，股息率高於銀行存款利率，在低價時買入，長期持有，回報往往能超越科技股。如果2023年8月時，買入中海油（股票代號883）的股票，當時股價為$8.6，股息率為9%，市盈率為5。2026年3月時，因為美伊戰爭的關係，中海油漲到$30，投資回報率為248%，並且每年還有9%的股息。
投資股市跟領軍打仗一樣，絕非簡單的炒賣，而是融合了心理、紀律、經濟學、歷史與哲學的藝術。孫子兵法穿越千年時空，至今依然為我們提供著深刻智慧。在虛假消息泛濫的今天，散戶投資者更需要這種穿越牛熊週期的戰略思維，才能在當今韭菜被割、散戶慘輸的股市中，成為最終的贏家。